㈠ 【新鼎资本研究】新三板优质企业之三——钢银电商
新三板优质企业之三——钢银电商
一、公司简介
钢银电商（835092）成立于2008年，是由国内上市公司上海钢联电子商务股份有限公司（300226）投资控股的国内B2B大型钢材现货交易平台。公司主营业务为钢铁现货交易电子商务服务，通过运营第三方平台——钢银平台(http://www.banksteel.com)，为钢铁行业上下游企业提供一揽子电子商务解决方案。这些方案包括撮合交易和寄售交易等钢铁现货交易服务，以及支付结算、仓储、物流等一系列增值服务。
二、行业概况
我国是全球最重要的钢铁生产及消费市场。根据世界钢铁协会数据，2018年我国粗钢产量占全球粗钢产量的51%，钢材表观消费量占全球钢材表观消费量的49%，均位列全球首位。
近年来，我国钢铁电商行业快速发展。钢铁电商成立时间主要集中于2010年至2015年，这一阶段内，由于产能过剩等因素，钢铁市场经历了漫长的熊市，钢铁价格不断下跌，钢企盈利压力增加。钢铁电商通过直接对接上游供应商及下游客户，推动了交易的扁平化，降低了流通成本；同时，通过提升信息的透明度，降低了信息不对称带来的成本，满足了钢企及客户的需求。
自2015年至今，我国钢铁线上交易渗透率呈现明确的上升趋势，线上交易平均占比由2015年的3.13%上升至2018年的11.83%。根据预测数据，至2022年我国钢铁电商市场规模有望达到3290亿元，2018-2022年的CAGR（复合年均增长率）预计达到42%（另一预测数据为36%）。
目前国内钢铁电商企业形成了“三强”竞争格局，即钢银电商、找钢网和欧冶云商。这三家公司的经营范围以及企业组织结构相似，但存在一定差异性。钢银电商以撮合—寄售模式经营，而找钢网和欧冶云商都是以撮合—自营模式经营。三家都拥有与线上交易配套的仓储与物流。钢银电商作为钢铁电商龙头，地位逐渐稳固，交易量市场份额领先。
三、业务概况
交易服务
撮合交易（钢材集市）：钢银平台利用信息服务优势，为供应商、次终端用户和终端用户之间提供居间服务，促成交易。撮合交易服务为免费服务，不收取费用，此类交易额不计入钢银平台的销售收入与成本。
寄售交易（钢材超市）：生产商或钢贸商在钢银平台开设寄售卖场，通过钢银平台进行在线销售，由平台全程参与货物交易、货款支付、提货、二次结算、开票等环节。公司对部分寄售交易收取佣金，收费模式为向卖方按实际销售重量收取服务费0-10元/吨，体现在交易买卖差价中。
委托采购：钢材经销商（委托采购方）、钢厂/钢贸商（卖方）与公司分别签订合作协议和购销合同。委托采购方按照合同约定向公司支付一定的保证金（10%-20%），公司为委托采购方向卖方购买钢材提供订货、资金和仓储服务。
供应链服务业务
钢银电商为满足全产业链用户资金和货物的需求，基于用户真实交易场景，逐步打造了供应链服务四大拳头产品——“帮你采、随你押、任你花、订单融”，帮助用户解决资金及货物两大难题。同时，与银行、机构等达成合作，为供应链服务的发展提供了资金支持。
数据产品
钢银电商依托母公司积累的大数据基础，不断发挥互联网平台的大数据优势，推出了多款数据产品。如“钢银数据3.0”，主要包括成交、价格、库存三大板块，实现了分时呈现实时成交量、3秒更新实时成交价格、按需自选对比多城市库存等功能。还有“商家数据中心”，全方位展示成交对比数据、每月交易排行、销量分布以及买家动向，帮助客户及时了解企业状况、调整企业发展方向。
四、财务概况
公司近年来营业收入和净利润持续增长。2019年三季度营业收入为807.67亿，归属母公司净利润为1.9亿。根据公司2019年业绩预报，全年盈利大概在2.5亿至2.6亿之间。主要原因在于公司以客户需求为导向，不断优化平台交易流程，持续提升供应链整体服务水平，交易额与毛利收入均大幅增加。
通过供应链服务，钢银电商进一步延伸至仓储、物流、数据等增值服务，打造了“交易+供应链服务”为核心的双驱动业务生态模式。2018年供应链服务业务规模达到291.86亿元，同比增长114.5%，占公司整体营业收入的比例不断上升。
综上所述，钢银电商作为新三板优质企业之一，凭借其在新兴的钢铁电商行业的领先地位、丰富的业务模式和稳健的财务表现，具有较高的投资价值。